Che cos'è il GEX (Gamma Exposure)?
Il GEX (Gamma Exposure) è una misura che aiuta a capire come il comportamento di copertura dei market maker può influenzare i movimenti del prezzo. È uno dei concetti più utili per leggere la seduta intraday, soprattutto sulle scadenze brevi come lo 0DTE.
Gamma e GEX in breve
Sezione intitolata “Gamma e GEX in breve”Due concetti delle opzioni portano al GEX:
- Delta — quanto si muove il prezzo dell’opzione quando si muove il sottostante.
- Gamma — quanto rapidamente cambia il delta al muoversi del sottostante; in pratica, l’“accelerazione” del delta.
Il GEX è il gamma aggregato di tutte le opzioni aperte su uno strumento: misura quanta copertura devono fare i market maker per restare neutrali al variare del prezzo.
Perché conta, soprattutto sullo 0DTE
Sezione intitolata “Perché conta, soprattutto sullo 0DTE”Vicino alla scadenza il gamma cresce molto: i market maker devono coprirsi in modo più intenso, e quell’attività meccanica diventa una forza concreta sul mercato. Per questo il GEX è particolarmente significativo sugli strumenti molto liquidi e sulle scadenze giornaliere.
L’effetto sul prezzo
Sezione intitolata “L’effetto sul prezzo”| Regime | Comportamento dei market maker | Effetto tipico sul prezzo |
|---|---|---|
| GEX positivo (Long Gamma) | Comprano sui ribassi, vendono sui rialzi | Volatilità più bassa, mercato che tende a tornare verso la media (range) |
| GEX negativo (Short Gamma) | Vendono sui ribassi, comprano sui rialzi | Volatilità più alta, movimenti amplificati (breakout) |
Il livello dove l’esposizione cambia segno è il riferimento chiave: vedi Gamma Flip (Gamma 0).
Dove vederlo nell’app
Sezione intitolata “Dove vederlo nell’app”Il GEX è disponibile in tre punti, e rispondono a domande diverse:
- GEX Gaudio — il profilo gamma SPX live per livello di prezzo, con i livelli market maker e la conversione da SPX a ES.
- GEX Open Interest — esposizione gamma per strike calcolata sui contratti aperti del simbolo attivo: lo stato accumulato.
- GEX Volumi — esposizione gamma per strike calcolata sul volume scambiato oggi: quello che si sta creando adesso.
Tutti e tre appartengono ai piani Premium e Ultra.
Errori comuni
Sezione intitolata “Errori comuni”- Leggere il GEX come una previsione di direzione. Descrive un regime di copertura, che condiziona come si muove il prezzo, non dove va.
- Applicarlo a strumenti illiquidi. Con poco volume in opzioni non esiste un gamma aggregato significativo di cui parlare.
- Ignorare la scadenza. Il GEX calcolato su una scadenza lontana dice poco sulla prossima ora; nell’intraday dominano le scadenze brevi.
- Trattare il livello di flip come fisso. Si muove con il posizionamento durante la seduta.
Domande frequenti
Che cos'è il GEX nel trading in opzioni?
Il GEX, abbreviazione di Gamma Exposure, è il gamma aggregato di tutte le opzioni aperte su uno strumento. Misura quanta copertura devono fare i market maker per restare neutrali al muoversi del prezzo del sottostante, e quindi quanto la loro attività meccanica può influenzare il comportamento del prezzo.
Qual è la differenza tra delta e gamma?
Il delta è quanto si muove il prezzo di un'opzione quando si muove il sottostante. Il gamma è quanto rapidamente cambia il delta stesso al muoversi del sottostante, in pratica l'accelerazione del delta.
Cosa significa GEX positivo?
Il GEX positivo, detto anche gamma lungo, significa che i market maker comprano sui ribassi e vendono sui rialzi. L'effetto tipico è una volatilità più bassa e un mercato che tende a tornare verso la media, producendo range invece di trend.
Cosa significa GEX negativo?
Il GEX negativo, detto anche gamma corto, significa che i market maker vendono sui ribassi e comprano sui rialzi. L'effetto tipico è una volatilità più alta e movimenti amplificati, che favoriscono i breakout invece dei range.
Perché il GEX conta soprattutto sulle opzioni 0DTE?
Perché il gamma cresce fortemente man mano che la scadenza si avvicina. I market maker devono allora coprirsi in modo molto più intenso, quindi la loro attività diventa una forza concreta sul mercato. Per questo il GEX è più significativo sugli strumenti molto liquidi con scadenze giornaliere.
Dove posso vedere il GEX in Gaudio OTT?
Sulla pagina GEX Gaudio, che mostra il profilo gamma SPX live per livello di prezzo, e sui grafici intraday GEX Open Interest e GEX Volumi per il simbolo attivo. Tutti e tre sono disponibili sui piani Premium e Ultra.
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